La tesis del inversor y cómo te afecta
Como emprendedor, entender qué buscan los inversores es fundamental para asegurar el capital. La tesis de inversión de un inversor es una guía que define en qué tipo de startups están interesados y bajo qué condiciones. Este conocimiento no solo te ayudará a identificar a los inversores adecuados, sino que también te permitirá adaptar tu presentación para alinearte mejor con sus expectativas.
La tesis del inversor y cómo te afecta
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¿Qué es una tesis de inversión y por qué cada inversor tiene la suya?
Una tesis de inversión es una declaración clara y estratégica que guía a los inversores sobre dónde, cómo y por qué invertir su capital. Es una hoja de ruta que define las áreas de interés, los criterios específicos de evaluación y las convicciones del inversor sobre qué tipos de inversiones ofrecerán los mejores retornos.
Cada inversor, ya sea un fondo de venture capital (VC), un Business Angel o un fondo institucional, desarrolla su propia tesis de inversión basada en diversos factores:
1. Experiencia del inversor
Un inversor puede tener conocimientos profundos en ciertos sectores (por ejemplo, tecnología, biotecnología, fintech, etc.), lo que le permite identificar mejores oportunidades en estos campos.
2. Tendencias del mercado
La tesis también se ajusta a las tendencias económicas y de mercado que el inversor cree que dominarán en el futuro. Esto puede incluir áreas emergentes como la inteligencia artificial, el cambio climático, o la economía circular.
3. Riesgo y rentabilidad esperada
Algunos inversores buscan startups en fases tempranas con alto riesgo, pero también con un gran potencial de crecimiento, mientras que otros prefieren compañías más establecidas con un menor riesgo pero también menores retornos esperados.
4. Impacto geográfico
La tesis de inversión puede enfocarse en regiones o mercados específicos, ya que algunos inversores prefieren mercados locales que conocen mejor, mientras que otros pueden priorizar mercados internacionales con mayores oportunidades de crecimiento
Cada inversor desarrolla su propia tesis de inversión basada en sus experiencias, conocimientos y objetivos específicos. Esto les permite centrarse en áreas donde poseen una ventaja competitiva, aumentando sus probabilidades de éxito. Una tesis clara les ayuda a filtrar oportunidades que se alinean con su visión.
Además, para los emprendedores, una tesis bien definida facilita identificar a los inversores adecuados, ahorrando tiempo y evitando enfoques con quienes no comparten su visión.
Elementos clave de una Tesis de Inversión
Cuando investigas a los fondos de Venture Capital (VC), comprender los componentes clave de su tesis de inversión es fundamental para asegurarte de que tu startup esté alineada con lo que buscan:
1. Fase de Inversión
Los inversores especifican en qué etapa prefieren involucrarse, como Pre-Seed, Seed, Serie A, o etapas más avanzadas.
2. Industria
Algunos inversores se enfocan en sectores específicos como Fintech, Foodtech, Proptech, entre otros.
3. Modelo de negocio
Algunos inversores están interesados en modelos de negocio particulares como SaaS, Ecommerce, Marketplace, entre otros.
4. Tipo de cliente final
Depende de si tu cliente final es B2C, B2B, B2B2C… Este es un factor relevante, por ejemplo, el fondo de Nauta Capital solo invierte en B2B SaaS.
5. Ubicación del Equipo Fundador
La ubicación geográfica es clave. Muchos inversores prefieren trabajar con startups en áreas cercanas para facilitar la colaboración. Por ejemplo, un fondo con sede en Barcelona podría preferir invertir en startups españolas para mantener reuniones más frecuentes y un seguimiento más cercano.
6. Ubicación de la Sede Legal
La sede legal de la startup es importante para evitar problemas legales y fiscales. Muchos inversores prefieren startups que estén registradas en jurisdicciones que les resulten familiares, como Estados Unidos o Europa, debido a regulaciones más claras y la facilidad de hacer negocios en esos lugares.
7. Valoración de la Startup
Cada inversor tiene un rango de valoraciones que consideran adecuados. Las startups con valoraciones excesivas pueden ser rechazadas, ya que los inversores buscan un retorno de inversión óptimo y no quieren pagar en exceso por una participación que podría no generar suficiente retorno en el futuro.
8. Ticket Medio
El ticket medio indica el monto de inversión mínimo y máximo que los inversores están dispuestos a comprometer. Algunos fondos tienen un enfoque de inversiones pequeñas, mientras que otros prefieren tickets más grandes, dependiendo del tamaño del fondo y la fase de la startup.
9. Facturación Total
Los inversores pueden fijarse en un nivel mínimo de ingresos como indicador de la viabilidad de una startup. Si bien no todas las startups tienen ingresos altos en etapas tempranas, los inversores de etapas más avanzadas suelen buscar empresas que ya estén generando ingresos significativos.
10. Impacto Sostenible o Social
Muchos inversores buscan startups que no solo ofrezcan retornos financieros, sino que también tengan un impacto positivo en la sociedad o el medio ambiente. Estas empresas suelen ser atractivas para los inversores que buscan alinear sus inversiones con causas globales importantes.
Por ejemplo: Nauta Capital, un fondo de capital con sede en Barcelona y Londres, se enfoca en startups B2B SaaS, invirtiendo principalmente en fases Seed y Serie A. Sus inversiones están orientadas a empresas de Europa y Estados Unidos que presenten modelos escalables y rutas claras hacia la rentabilidad. Además, Nauta busca empresas con impacto sostenible y fuerte potencial de crecimiento.
Otros Criterios de Inversión
Además de los elementos principales de una tesis de inversión, existen varios criterios adicionales que pueden influir significativamente en la decisión de un inversor, ya sea como factores decisivos o posibles red flags.
1. Participaciones del Equipo Fundador
Si los fundadores poseen una participación muy baja en la empresa, puede ser una señal de que han perdido control o motivación, lo que podría desanimar a los inversores. Los fondos suelen preferir que los fundadores mantengan un porcentaje significativo de propiedad.
2. Número de Fundadores
Algunos inversores prefieren equipos con dos o tres fundadores, ya que consideran que las responsabilidades se distribuyen mejor y hay más resiliencia. Sin embargo, demasiados o muy pocos fundadores pueden ser una señal de inestabilidad o falta de balance en la toma de decisiones.
3. Criterios Específicos del Inversor
Cada fondo tiene requisitos particulares según su experiencia previa o estrategia.
4. Independencia
No dependes de la presión de inversores externos para alcanzar metas específicas.
¿Cómo averiguar la tesis de un inversor?
Para identificar la tesis de un inversor y entender si tu startup se alinea con sus intereses, existen varios métodos que puedes seguir:
1. Visita su sitio web oficial
Si los fundadores poseen una participación muy baja en la empresa, puede ser una señal de que han perdido control o motivación, lo que podría desanimar a los inversores. Los fondos suelen preferir que los fundadores mantengan un porcentaje significativo de propiedad.
2. Estudia su portafolio
Algunos inversores prefieren equipos con dos o tres fundadores, ya que consideran que las responsabilidades se distribuyen mejor y hay más resiliencia. Sin embargo, demasiados o muy pocos fundadores pueden ser una señal de inestabilidad o falta de balance en la toma de decisiones.
3. LinkedIn o Twitter
En estas plataformas a menudo publican sobre sus intereses y lo que están buscando en sus próximas inversiones, lo puedes ver en el apartado de acerca de o en su experiencia profesional.
3. Habla con otros emprendedores
Los emprendedores que han levantado capital de inversores que te interesan pueden darte información valiosa sobre lo que el inversor prioriza.
4. Consulta bases de datos de inversores
Existen plataformas como Crunchbase, AngelList o Dealroom que permiten ver información sobre inversores, incluidos sus enfoques de inversión, lo que puede ayudarte a tener una imagen más clara de su tesis.
No obstante, al acceder a nuestro programa ya tienes acceso a un CRM en el que se indica cual es la tesis del inversor y si encaja con tu startup.
Define tu tesis de inversión de startup
Definir la tesis de inversión de tu startup te permitirá identificar con claridad qué inversores son los más adecuados para ti, maximizando tus oportunidades de éxito en el proceso de fundraising. Para hacerlo, debes tener en cuenta factores como la fase de tu empresa, el sector en el que operas, el modelo de negocio, el tipo de cliente y el impacto que generas.
Además, con una tesis clara, puedes estructurar mejor tu narrativa y anticipar las expectativas de los inversores, aumentando así tus posibilidades de éxito en el fundraising. De hecho, el 50% de los proyectos se descartan en menos de dos minutos por falta de alineación.
- Ejemplo: Payflow, es una startup de Fintech y HR Tech SaaS, enfocada en B2B con impacto social, en fase Serie A. Busca inversores que aprecien el valor del impacto social y que estén interesados en modelos escalables B2B.
¿Qué es un inversor agnóstico? ¿Por qué hay inversores más interesados en una tesis u otra?
Un inversor agnóstico es aquel que no tiene una preferencia específica por ningún sector o industria en particular, lo que lo convierte en un generalista. Este tipo de inversor está abierto a explorar oportunidades en diversos campos, enfocándose más en las características de la startup, su equipo y su potencial de crecimiento, que en un sector en concreto. Esto le permite diversificar su portafolio sin estar limitado a un nicho específico.
Es habitual ver como hay algunos sectores o modelos de negocio que reciben más interés de inversores que otros, existen algunas razones claves para ello como:
1. Casos de éxito previos
Los inversores suelen sentirse atraídos por sectores donde han tenido éxito antes. Por ejemplo, si han invertido en una startup de SaaS que generó retornos significativos, es probable que busquen nuevas oportunidades en ese sector.
2. Tendencias del mercado
Las áreas que están en auge o que representan la próxima gran revolución suelen captar el interés de los inversores. Industrias como la inteligencia artificial, la sostenibilidad o la tecnología de salud han experimentado un aumento de capital debido a que los inversores perciben estas tendencias como oportunidades para generar altos retornos. Estas industrias también responden a demandas sociales o tecnológicas emergentes.
3. Participación de inversores en fases posteriores
Si fondos más grandes o especializados muestran interés en participar en fases avanzadas de financiación (Serie B o C) en una industria en concreta, esto puede atraer inversores de etapas previas. La implicación de inversores en fases posteriores genera una percepción de menor riesgo.
4. Actividad en adquisiciones
La frecuencia de adquisiciones en un sector es un indicador importante para los inversores. Industrias con un alto nivel de adquisiciones, como fintech o edtech, son vistas como más seguras, ya que existe una demanda constante por parte de grandes empresas o corporaciones en busca de expandir sus operaciones.
La Anti-Tesis de Inversión
Además de su tesis de inversión, muchos inversores tienen una “anti-tesis”, que define las características de los proyectos que evitarán. Esto puede incluir industrias con largos tiempos de desarrollo como Biotech, debido a que el Time To Market es de 4-5 años y está fuera del horizonte temporal de desinversión del inversor. Conocer estos criterios es igual de importante para evitar malgastar tiempo persiguiendo inversores que inevitablemente no estarán interesados.
Conclusión
Más allá de alinear tu startup con la tesis de inversión, es fundamental asegurar que tanto emprendedores como inversores comparten una visión similar del crecimiento, la estrategia y la cultura empresarial.
Conocer la tesis de inversión de un fondo te permite estructurar tu pitch de manera más efectiva. En lugar de utilizar una presentación estándar, destaca los aspectos que más valoran según su tesis. Si, por ejemplo, invierten en startups con un fuerte componente tecnológico, asegúrate de profundizar en las innovaciones de tu producto. En cambio, si el inversor se centra en impacto social, recalca las métricas relacionadas con sostenibilidad o impacto positivo que estás generando. Esta adaptación aumentará tus posibilidades de captar su atención.